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"> 本报记者冷翠华

据保险资产管理公司年报统计，截至5月11日发稿，除了中英益利资产管理股份有限公司，以及去年底开业的友邦保险资管、荷全保险资管外，35家保险资管公司全部披露了2025年年度报告。

其中，2025年9月份开业的保德信资管无同比数据。其余34家保险资管公司2025年合计实现营业收入484.43亿元，同比增长14.9%；合计实现净利润218.97亿元，同比增长18.4%。

业内人士认为，保费增长与资本市场环境共同支撑保险资管行业营收、净利润双增长。在此基础上，资管公司还需继续提升核心竞争力，进一步提高第三方资产管理业务占比。

5家净利润超10亿元

2025年，3家保险资管公司营业收入超50亿元。其中，国寿资产营业收入82.5亿元，泰康资产营业收入79.3亿元，平安资管营业收入50.1亿元。同时，营业收入在10亿元之上、不足50亿元的保险资管公司有9家。从营业收入同比变化来看，27家公司实现同比上涨，仅7家公司同比下降。

在净利润方面，有5家保险资管公司2025年净利润超10亿元。其中，国寿资产净利润49.16亿元，泰康资产净利润40.24亿元，平安资管、长江养老和国寿投资分别实现净利润30.55亿元、10.71亿元和10.4亿元。从净利润同比变化来看，24家公司实现同比上涨，10家公司同比下降。

对此，天职国际金融业咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，保险资管机构的收入主要来自管理费用，这与资管公司管理的资产规模以及管理费率相关，包括固定部分以及与投资业绩挂钩的业绩管理费部分。去年，行业保险资金运用规模不断增长，保险资管公司管理的资产规模也持续增长；同时，去年良好的保险资金投资业绩表现，也使得保险资管公司分享到部分超额的业绩管理费收入。

在对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格看来，去年保险资管行业业绩整体向好，核心驱动在于两方面。一方面，保费增长带动可投资金增加，同时资本市场表现良好，提升了投资收益率和管理费收入。另一方面，监管政策放宽了对险资权益投资限制，同时行业积极拓展银行、养老金等第三方资产管理业务，共同推动了规模和利润的增长。

3家资管规模首超万亿元

尽管保险资管公司大多并未在年报中披露资产管理规模，但根据公开信息来看，截至去年底，管理规模超万亿元的公司已有11家。其中3家公司的管理规模去年首次站上万亿元级别。

具体来看，截至去年底，华夏久盈管理资产总规模超1.3万亿元。同时，截至2025年底，大家资产受托资产管理规模为10297亿元。华泰资产为华泰保险集团全资子公司，是市场化程度较高的保险资产管理公司之一。据华泰保险集团披露，截至去年底，华泰资产的资产管理规模突破1万亿元大关。其中，管理资产规模中超过90%来自第三方客户，覆盖保险公司、银行、大型央企、国企、养老金、企业年金、职业年金等500多家公司。

龙格认为，较大的资产管理规模不仅可以直接提升公司的管理费收入，也有利于其增强市场信誉与品牌影响力。同时，大规模的资金池允许管理机构进行更广泛的资产配置以分散风险。不过，这也对管理机构的投研、风控和运营能力提出了更高要求。

从第三方业务来看，龙格认为，这一占比的差异直接反映了保险资管公司市场化程度和发展战略的不同。提高第三方业务占比是保险资管行业的重要发展趋势，这能降低对单一股东资金的依赖，增强经营稳定性和盈利弹性。更重要的是，面对第三方市场的竞争能倒逼公司提升投资业绩和服务水平，这也是构建长期核心竞争力的关键。

周瑾表示，未来，保险资管公司需通过投资研究、资产配置、风控合规、产品设计、运营服务等核心能力的打造，提升投资业绩和服务水平，才能赢得市场和客户。

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